利益確定売りで株価が下落

今週は高値警戒感による利益確定売りで日米とも株価が下がりました。

米長期金利は 4.3％ を超えてきました。このため、ドル円は 149 円まで円安が進行しました。高金利に弱いロケット・ラボなどの新興株は大きく下がり、今週の週間損益は ▼2,349 円の大幅なマイナスとなりました。現在の保有資産は下図のとおりです。

年初から調子の良かった株式相場ですが、上値が重くなってきたようです。まだ大崩れする雰囲気はありませんが、利益を確定して現金比率を高める動きが出始めています。

米国の金融政策は、難しい段階に差し掛かっています。利下げが早すぎればインフレが再燃する可能性があり、利下げが遅すぎれば景気が腰折れしてしまう危険性があります。インフレが再燃すれば、利下げどころではなくなり、利上げの可能性すら出てきます。もちろん、そうなれば株価は下落します。景気が腰折れしても株価は下落します。

株価下落の可能性は徐々に高くなっています。株価が持ちこたえるには、利下げが開始されると皆が予想している6月までに、期待どおりにインフレが沈静化され、なおかつ景気が腰折れせずに推移することが必要です。

皆が、株価の先行きを心配しているため、市場は少しの悪材料にも敏感に反応しそうです。普通なら無視されるような小さな材料でも、それをきっかけに株価が大きく下落する可能性があります。

このブログでは、これまで買い付けをゆっくりと進めてきました。現在の現金比率は 89.2％ と非常に高いです。万一株価が大きく下がれば、そこで安く買い付けて、平均購入単価を下げることができます。

ロケット・ラボが大きく下がったからといって、ここで売る必要はありません。個別株を売るのは、事業が期待どおりに成長する見込みがなくなったときです。金利などの外部要因で下がっているだけなら、いずれは元の成長軌道に戻ります。

ETF を買う理由

このブログでは、次の 3 本の ETF を軸に投資しています。

• インデックスFTOPIX (1308) -- 日本の TOPIX に連動
• ISS&P500米国株 (1655) -- 米国の S&P に連動、為替ヘッジなし
• NFインド株 (1678) -- インドの Nifty に連動、為替ヘッジなし

TOPIX は「東証株価指数」のことで、主に東証プレミアム市場に上場している企業の時価総額を合計して指数化したものです。この指数よりも株価の上昇速度の早い銘柄はいくつもあります。それらの銘柄を購入すれば、TOPIX を上回る成績を上げることができます。

しかし、どの銘柄が TOPIX よりも上がるかを予測するのは極めて困難です。プロの投資ファンドでは、大勢の専門家が TOPIX などの指数を上回る成績を収めようと日夜懸命に努力していますが、彼らですら簡単に上回ることはできません。

相場の値動きに関する理論の 1 つに「ランダム・ウォーク理論」というのがあります。この理論では、株価の予測は不可能とされます。仮に、猿に目隠しをして新聞の株式欄に向けてダーツ投げをさせ、当った銘柄で構成したポートフォリオと、ベテランの投資家が選択した銘柄で構成したポートフォリオの運用成績を比較すると、勝つ確率はどちらも変わらないというのが、この理論の結論です。

専門家が選択しても勝つ確率が同じなら、一般投資家が銘柄を選択する行為に何の意味もありません。ならば、全銘柄の平均の成績を収めればいいんじゃないと考え、それを実現する ETF を買うのが合理的ということになります。

各種の指数に連動する ETF で資産を運用する投資方法を「パッシブ投資」、または「インデックス投資」といいます。「インデックス」とは「指数」のことです。ETF は特定の指数に連動するように設計されています。

しかし、投資の神様と言われるウォーレン・バフェットのように、投資の世界には長期にわたって勝ち続けている人がいます。彼らの銘柄選択の結果は、たとえば S&P といった代表的指数を上回っています。このように、指数による運用を上回る結果を得ようとする投資方法を「アクティブ投資」といいます。

アクティブ投資は、企業の詳細を丹念に調べたり、経済情勢を的確に分析する必要があります。他に仕事がある人には、そんな時間はありません。アクティブ投資はプロに任せ、一般投資家はインデックス投資が良いのではないかと思います。

ETF によるインデックス投資は、個々の企業に関する情報や知識に乏しい人でも、平均的な成績を収めることができます。トップになることはできませんが、ビリになることもありません。一般投資家にとって、ETF によるインデックス投資は、投資の王道といえます。

ただし、情報量の少ない一般投資家による銘柄選択にはギャンブル的要素はありますが、このブログではリスク資産の一例として 1 銘柄買っています。

保有資産は上図のとおり ETF は全部上昇していますが、個別株として購入したロケット・ラボは散々な成績です。こういう会社が大きくなるのを見守るのも投資の楽しみの 1 つです。株価は低迷していますが、計画どおりに事業が進んでいるので、このまま持ち続けようと思います。

注: このブログはロケット・ラボの購入を推奨しているわけではありません。他の個別株を買っても良いし、個別株を1つも買わないという選択もありです。見てのとおり、ロケット・ラボの値動きは激しく、極めてハイリスクです。このブログでは、リスク資産の配分比を15％以下と定めています。

ゼロ金利解除の思惑で上下

3月18-19日に開催される日銀政策決定会合でゼロ金利を解除するのではないかとの思惑で、今日の日本株は大きく下落して始まりました。ドル円も 146.6 円台まで下落しました。しかし、植田総裁の国会発言でゼロ金利解除に関する踏み込んだ発言がなかったことから、3月解除の期待が後退し、株価は上昇、ドル円は 147円半ばまで上昇しました。

現在の保有資産は、次のとおりです。

TOPIX と S&P のパフォーマンスが完全に等しくなりました。ロケット・ラボは相変わらず低迷です。インド株は動きがありません。

今夜 21時30分に米CPI (消費者物価指数)が発表されます。インフレが順調に収まりつつあれば良いですが、インフレ再燃が懸念されるような数字が出てくると大変です。物価が予想以上に上昇していれば、利上げが遠のくこととなり、一気に金利上昇、ドル高円安となります。

3月15日は米国のSQ、3月19-20日は米国のFOMCです。日米とも金利動向で株価が上下します。高値警戒感が強いので、小さな悪材料が出ても大きく下がる可能性があります。日銀のゼロ金利解除は4月、米国の利下げ開始は6月以降というのが市場予想です。6月ごろまでは、株価は上にも下にも大きく振れそうです。

RKLB を 4.47ドルで追加購入

昨夜発表された2月の米雇用統計の結果、失業率が上昇したことが注目され、利下げ観測が強まりました。FRB は年内3 回程度の利下げを見込んでいるようですが、市場はさっさと 4回の利下げを織り込みました。市場は、常に前のめりです。

米国の金利が下がるのは成長企業にとっては良い材料ですが、景気が鈍化すると市場全体が下がってしまって、それに巻き込まれる可能性があります。しかし、景気が好転したときに真っ先に上がるのは成長企業です。ロケット・ラボも、いち早く上がってくれることを期待して、昨夜、成り行き注文しました。

約定単価は 4.47 ドルでした。

残念ながら、朝にはロケット・ラボの株価は 4.42 ドルまで下がってしまいました。将来有望な企業だと思いますが、株価は低迷したままです。新型ロケット「ニュートロン」のエンジン燃焼試験が成功するまで、株価の低迷が続くのかもしれません。燃焼試験成功後の急上昇に期待しましょう。

年初来、TOPIX と S&P が大きく上昇しましたが、今はその勢いがありません。今週の週間成績ですが ▼0.04％、金額にして 475 円のマイナスになってしまいました。

現在の保有資産は下のとおりです。

月曜日のために、すでに成行注文しています。

これから 4月、5月と市場は調整局面を迎える可能性があります。厳しい状態になるかもしれませんが、現金比率が十分に高いので、大きく下がれば大チャンスになります。

今夜の雇用統計に注目

日本の SQ は大きな波乱もなく通過しました。

今夜は米雇用統計です。FRB のパウエル議長が6月利下げを示唆したという理由で少し円高が進んでいますが、雇用統計の結果次第では6月利下げの可能性が後退する可能性もあり、為替がこのまま円高方向に動くとは限りません。即断して FX でドル売りなどを行うと痛い目にあう可能性があるので要注意です。

ロケット・ラボですが、昨日 Viasat という衛星会社の衛星バス(人工衛星の基本構造物)の設計・製造を受注したというニュースが発表されました。事業活動は順調で、受注残が増え続けています。しかし、開発中の新型ロケット「ニュートロン」が今年中に完成するのかどうか、疑問が投げかけられていて株価がなかなか上がってきません。

ニュートロンは、今後ロケット・ラボが事業を拡大するうえで何としても完成させなければなりません。もちろん、今年中に完成できれば理想的ですが、たとえ少し遅れても会社が傾くといった事態にはならないと思います。

なので、買い付け計画に従って、今夜ロケット・ラボをさらに4株買い付けることにします。残りの3銘柄は、11 日の朝に約定するように成行注文します。

今夜の米雇用統計ですが、これまでは雇用者数や平均時給の伸びが予想より小さいと、利下げが近いということで株価は上昇してきました。しかし今後は、米国の景気低迷が意識され、雇用環境が厳しいと普通に株価が下落することになるかもしれません。

雇用統計の結果が同じでも、解釈によって株価が上昇することもあれば、下落することもあります。株価の上がり下がりは群集心理で決まります。投資家の関心事は「金利」から「景気」に移りつつあるので、今夜の雇用統計の結果に市場がどう反応するかを、注意深く観察する必要があります。

現在、相場の転換点に差し掛かっている可能性があります。今後は、米国の景気動向により敏感になる必要がありそうです。

次回買い付けは3月11日

現在の保有資産は下のとおりです。

TOPIX と S&P は利益確定売りの影響で上値が重くなっています。インド株には勢いがなく、ロケット・ラボは相変わらずの低迷です。

日銀が3月にゼロ金利解除するのではないかとの思惑からドル円が 148.6 円まで円高が進んでいます。この影響で、外国資産が目減りしています。

3月8日は日本のSQ決済日です。この日の寄り付きの値で、日経先物やオプションの精算が行われます。SQに向けて、少しでも有利な価格にしようと大量の売り買いが行われ、株価が大きく動くことがあるので要注意です。

3月8日の午後10時30分には米国の雇用統計が発表されます。雇用が強ければ、今後も米国の高金利が続くことになり、株には下落圧力がかかります。雇用統計は、今後の株価の動きを予想する上で重要です。

次回の買い付けは3月11日に行います。今のところ、従来と同様の株数を買い付ける予定ですが、米雇用統計の結果によっては変更するかもしれません。

市場は米国の利下げを期待していますが、その利下げ期待が裏切られた場合、市場が大きく荒れる可能性があります。高値警戒感も高まっており、これから5月にかけて注意が必要です。

今のところ順調に推移

計画どおりに買い付け、今月分の積立金 2万5000円を証券口座に入金しました。結果、ポートフォリオは次のようになりました。

日本のTOPIX に連動したインデックスFTOPIX (1308)の上昇率は 7.4％ です。非常に好調です。米国 S&P に連動した ISS&P500米国株 (1655)の上昇率は 6.0％。日米とも大手企業の株価を中心にして上昇基調が続いています。しかし、新興国株やベンチャー企業の株はパッとしません。米国で高金利が続く限り厳しいです。

ロケット・ラボには、新しいロケット「ニュートロン」の開発スケジュールが遅れているのではないかという懸念が浮上しています。昨年末に行われる予定だった新型ロケットエンジン「アルキメデス」の燃焼試験がまだ行われていないので、それを心配する声が高まっています。ニュートロンの開発に関して、今月か来月に新しいニュースが出るかもしれません。要注意です。

購入した株の評価額の合計が 10万円を超えました。このうち購入金額は 97,534 円、含み益が 4,080 円です。資産が大きくなるにつれて、金額も大きく動きます。儲けも損も大きくなります。今の配分比は、大きな下落にも耐えられる配分比となっています。今の相場が続く限り、今の配分比を守りながら、今月も購入を続けましょう。今のところ、良いペースで進んでいます。

日米とも、金利動向が焦点です。日本のゼロ金利解除と米国の利下げ開始時期によって、株価が大きく動く可能性があります。相場に逆らわず、流れに上手に付いて行きましょう。